变相减税
发布时间：2021-01-07 09:53:25
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来源：酸奶机厂家
这个“万亿刺激”与过去两年来地方政府纷纷出台的万亿规模刺激不同，地方政府多是空喊，八仙过海各显神通也很难再融到钱。但这一次不同，是从央行直接再贷款1万亿元，对口支持国开行的住宅金融事业部，再由国开行贷给各地政府投入“棚改”。
这可是打雷又下雨。国开行在支持棚改方面，力度持续加大。上半年国开行新增承诺棚改贷款6760亿元，是去年同期的18倍。上半年已发放贷款达到2195亿元，其中4月以来发放 1949亿元，同比增长433%。
央行这一新工具被称为抵押补充贷款（PSL），PSL是央行近来极力打造的中期政策利率的新工具，这或是PSL的首次启用。据媒体报道，因需要抵押品，所以利率低于此前报道的6%。至于还款来源，内部意见并不统一，反正先用了再说。
央行这一新工具让笔者联想到2012年欧洲央行救市用的LTRO（长期再融资计划）——欧洲央行以1%的极低利率贷款给欧洲的商业银行，从而支持它们去向企业发放更多贷款，以刺激经济增长。当然也允许商业银行去购买高息欧债，以获得利差。
中国央行的PSL和欧洲央行的LTRO形式相似，但价值取向本质不同：LTRO的贷款对象是商业银行，商业银行当然负责提供抵押品，央行的贷款冤有头债有主。而商业银行获得央行再贷款后，不可能贷给政府，只能贷给企业，这就将企业贷款利率压得很低，现在欧美企业1年期及以内贷款利率大多1%~2%，3~5年期贷款利率也就3%上下。即为企业降低资金成本，等于变相减税。
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